兩星期前,美國聯儲局仍就利率政策發放鷹派言論。但上周矽谷銀行(Silicon Valley Bank,SVB)出事後,市場對聯儲局的加息預期全面降溫;對3月的加息預期,由半厘下調至四分一厘,全年利率峰頂的預期大降,甚至估計年底美息將轉向下跌。美國一家銀行出事,可能引發支持本地樓市的漣漪效應。
無庸諱言,去年美息帶動港元拆息上升,是觸發本地樓價調整、成交量回落的一個主要原因。踏入2023年,因為美國通脹數據穩定,市場一度預期美國加息步伐將放緩。但3月初聯儲局持續放鷹,認為美國就業數據強勁,需要持續加息。令市場一度調高美息上升的預期。
不過,SVB等銀行出事,似乎表示美國的銀行體系有其弱點,未必可再承受更高的利率。要避免更多銀行出現類似SVB的問題,聯儲局勢必要放慢加息步伐,甚至有需要提早減息。現時市場的估計,由現時至7月,有4次議息會議,聯邦基金利率可能上調三次,估計0.75厘,而年底前美息可能開始下調。
回看香港,港息方面,由於現時銀行體系結餘只有700多億港元,估計美息上升的話,港元最優惠利率跟隨上調的幅度會較過去為高。例如現時至7月,美息如上升0.75厘,估計港元最優惠利率或上調0.5厘。此幅度不算太高,料利率微升不會影響正在復甦的樓市。反而是市場開始預期利率在年底轉向下調,可能會推動在觀望的準買家提早作出入市決定,如市場沒有太多壞消息,料今年的住宅成交量可望回升至正常,即一手成交全年可達1.5萬宗,二手約4.5萬宗的水平。而樓價方面,受限於發展商手上存貨較多,即使市場氣氛改善,亦未必有太大的上升空間。
原文刊於信報網站2023年3月14日